برای سودآوری از طرف خنثی به صعود قیمت در سهام زیرین.
توضیح
نمونه ای از گسترش گاو نر
| 1 xyz 100 را در آن بفروشید | 3. 20 |
| 1 xyz 95 را در آن بخرید | (1. 30) |
| اعتبار خالص = | 1. 90 |
گسترش گاو نر شامل یک قطعه کوتاه با قیمت اعتصاب بالاتر و یک قیمت طولانی با قیمت اعتصاب پایین تر است. هر دو قرار دارند دارای یک سهام زیرین و تاریخ انقضا یکسان هستند. گسترش گاو نر برای اعتبار خالص (یا مبلغ خالص دریافت شده) ایجاد می شود و از افزایش قیمت سهام یا فرسایش زمان یا هر دو سود سود می برد. سود بالقوه محدود به حق بیمه خالص است که کمیسیون های کمتری دریافت می کنند و اگر قیمت سهام زیر قیمت اعتصاب مدت طولانی باشد ، ضرر بالقوه محدود می شود.
حداکثر سود
سود بالقوه محدود به حق بیمه خالص است که کمیسیون های کمتری دریافت می کنند ، و اگر قیمت سهام در قیمت اعتصاب کوتاه (اعتصاب بالاتر) در زمان انقضا یا بالاتر باشد ، این سود حاصل می شود و هر دو بی ارزش هستند.
حداکثر خطر
حداکثر ریسک برابر با تفاوت بین قیمت اعتصاب منهای اعتبار خالص دریافت شده از جمله کمیسیون ها است. در مثال بالا ، تفاوت بین قیمت اعتصاب 5. 00 (100. 00 - 95. 00 = 5. 00) و اعتبار خالص 1. 90 (3. 20 - 1. 30 = 1. 90) است. بنابراین ، حداکثر ریسک 3. 10 (5. 00 - 1. 90 = 3. 10) برای هر سهم کمی کمیسیون است. این ریسک حداکثر در صورتی که قیمت سهام در قیمت اعتصاب طولانی مدت زمان انقضا یا پایین باشد ، تحقق می یابد.
هنگامی که قیمت سهام زیر قیمت اعتصاب است ، به طور کلی با انقضاء اختصاص می یابد. با این حال ، احتمال انجام تکالیف زودهنگام وجود دارد. به زیر مراجعه کنید.
قیمت سهام Breakeven با انقضا
قیمت اعتصاب کوتاه (اعتصاب بالاتر) منهای خالص حق بیمه دریافت شده.
در این مثال: 100. 00 - 1. 90 = 98. 10
نمودار سود/ضرر و جدول: گاو نر گسترش یافته است
| کوتاه 1 100 قرار دهید | 3. 20 |
| طولانی 1 95 در | (1. 30) |
| اعتبار خالص = | 1. 90 |
| قیمت سهام در انقضا | 100 کوتاه سود/(ضرر) را در زمان انقضا قرار دهید | طولانی 95 سود/(ضرر) را در انقضا قرار دهید | گاو سود/(ضرر) را در زمان انقضا قرار داد |
|---|---|---|---|
| 104 | +3. 20 | (1. 30) | +1. 90 |
| 103 | +3. 20 | (1. 30) | +1. 90 |
| 102 | +3. 20 | (1. 30) | +1. 90 |
| 101 | +3. 20 | (1. 30) | +1. 90 |
| 100 | +3. 20 | (1. 30) | +1. 90 |
| 99 | +2. 20 | (1. 30) | +0. 90 |
| 98 | +1. 20 | (1. 30) | (0. 10) |
| 97 | +0. 20 | (1. 30) | (1. 10) |
| 96 | (0. 80) | (1. 30) | (2. 10) |
| 95 | (1. 80) | (1. 30) | (3. 10) |
| 94 | (2. 80) | (0. 30) | (3. 10) |
| 93 | (3. 80) | +0. 70 | (3. 10) |
| 92 | (4. 80) | +1. 70 | (3. 10) |
پیش بینی مناسب بازار
هنگامی که قیمت سهام زیرین بالاتر از قیمت اعتصاب کوتاه (قیمت اعتصاب بالاتر) با انقضا باشد ، حداکثر سود را به دست می آورد. بنابراین ، پیش بینی ایده آل "خنثی برای عملکرد قیمت صعودی" است.
بحث استراتژی
گسترش گاو نر استراتژی است که "حق بیمه گزینه را جمع می کند و خطر را همزمان محدود می کند."آنها هم از پوسیدگی زمان و هم افزایش قیمت سهام سود می برند. هنگامی که پیش بینی برای افزایش قیمت های خنثی است ، یک استراتژی انتخاب است و تمایل به محدود کردن ریسک وجود دارد.
تأثیر تغییر قیمت سهام
هنگامی که قیمت زیرین افزایش می یابد و هنگام سقوط آسیب می بیند ، یک گاو مزایای گسترش می یابد. این بدان معنی است که موقعیت دارای "دلتای مثبت خالص" است. دلتا تخمین می زند که با تغییر قیمت سهام ، قیمت گزینه چقدر تغییر خواهد کرد و تغییر قیمت گزینه به طور کلی کمتر از دلار برای دلار با تغییر در قیمت سهام است. همچنین ، به دلیل اینکه یک گاو نر از یک قطعه کوتاه و یک قرار داده شده تشکیل شده است ، دلتا خالص بسیار کم تغییر می کند زیرا تغییر قیمت سهام و زمان انقضا بدون تغییر است. به زبان گزینه ها ، این "گاما نزدیک صفر" است. گاما تخمین می زند که با تغییر قیمت سهام ، دلتای یک موقعیت چقدر تغییر می کند.
تأثیر تغییر در نوسانات
نوسانات اندازه گیری میزان تغییر قیمت سهام از نظر درصد است و نوسانات عاملی در قیمت گزینه ها است. با افزایش نوسانات ، اگر عوامل دیگری مانند قیمت سهام و زمان به انقضا ثابت بمانند ، قیمت گزینه ها افزایش می یابد. از آنجا که یک گاو نر از یک قطعه کوتاه و یک قرار داده شده طولانی تشکیل شده است ، هنگامی که تغییر نوسانات و سایر عوامل ثابت باقی می ماند ، قیمت یک گاو نر بسیار اندک تغییر می کند. به زبان گزینه ها ، این یک "وگا نزدیک صفر" است. VEGA تخمین می زند که قیمت گزینه به دلیل تغییر سطح نوسانات و سایر عوامل بدون تغییر تغییر می کند.
تأثیر زمان
با نزدیک شدن به انقضا، بخش ارزش زمانی قیمت کل گزینه کاهش می یابد. این به عنوان فرسایش زمانی شناخته می شود. از آنجایی که یک اسپرد گاو نر شامل یک فروش کوتاه و یک قرارداد بلند است، حساسیت به فرسایش زمانی به رابطه قیمت سهام با قیمت‌های اعتصاب اسپرد بستگی دارد. اگر قیمت سهام "نزدیک" یا بالاتر از قیمت اعتصاب فروش کوتاه (قیمت اعتصاب بالاتر) باشد، در این صورت قیمت اسپرد فروش گاو نر با گذشت زمان کاهش می یابد (و کسب درآمد می کند). این به این دلیل اتفاق می‌افتد که قرار دادن کوتاه به پول نزدیک‌تر است و سریع‌تر از قرار دادن بلند فرسایش می‌یابد. با این حال، اگر قیمت سهام "نزدیک" یا کمتر از قیمت اعتصاب خرید طولانی (قیمت اعتصاب پایین تر) باشد، آنگاه قیمت اسپرد فروش گاو نر افزایش می یابد (و پول را از دست می دهد) با گذشت زمان. این امر به این دلیل اتفاق می‌افتد که در حال حاضر خرید بلند مدت به پول نزدیک‌تر است و سریع‌تر از فروش کوتاه‌مدت فرسایش می‌یابد. اگر قیمت سهام در نیمه راه بین قیمت‌های اعتصابی باشد، فرسایش زمانی تأثیر کمی بر قیمت اسپرد فروش گاو نر دارد، زیرا هم فروش کوتاه و هم قرارداد بلند مدت تقریباً با یک نرخ فرسایش می‌کنند.
خطر انتساب زودهنگام
اختیار خرید سهام در ایالات متحده در هر روز کاری قابل اعمال است و دارندگان موقعیت اختیار معامله سهام کوتاه هیچ کنترلی بر اینکه چه زمانی ملزم به انجام تعهد خواهند بود، ندارند. بنابراین، ریسک واگذاری زودهنگام یک ریسک واقعی است که باید هنگام ورود به موقعیت‌هایی که شامل گزینه‌های کوتاه مدت هستند در نظر گرفته شود.
در حالی که قرار دادن بلند (اعتصاب پایین تر) در اسپرد گاو نر خطر انتساب زودهنگام ندارد، فروش کوتاه (اعتصاب بالاتر) چنین ریسکی را دارد. واگذاری زودهنگام گزینه های سهام به طور کلی به سود سهام مربوط می شود و معاملات کوتاه مدت که زودتر واگذار می شوند معمولاً در تاریخ تقسیم سود قبلی تعیین می شوند. قرارهای درون پولی که ارزش زمانی آنها کمتر از سود سهام است، احتمال تخصیص بالایی دارند. بنابراین، اگر قیمت سهام پایین‌تر از قیمت فروش کوتاه‌مدت در یک اسپرد گاوی باشد (اعتصاب بالاتر)، در صورت احتمال واگذاری زودهنگام باید ارزیابی انجام شود. اگر واگذاری محتمل تلقی شود و اگر موقعیت سهام بلند مدت مورد نیاز نباشد، باید اقدام مناسب انجام شود. قبل از اینکه واگذاری اتفاق بیفتد، خطر واگذاری را می توان از دو طریق حذف کرد. ابتدا، کل اسپرد را می توان با خرید فروش کوتاه برای بسته شدن و فروش پاتوق بلند مدت بسته کرد. همچنین، می توان بند کوتاه را برای بسته شدن خریداری کرد و قرار دادن بلند را می توان باز نگه داشت.
اگر تکلیف اولیه یک قطعه کوتاه رخ دهد ، سهام خریداری می شود. اگر موقعیت طولانی سهام تحت تعقیب نباشد ، می توان سهام را با فروش آن در بازار یا با استفاده از قرار دادن طولانی به فروش برساند. توجه داشته باشید ، با این حال ، هر روش انتخاب شده ، تاریخ فروش سهام یک روز دیرتر از تاریخ خرید سهام خواهد بود. این تفاوت منجر به هزینه های اضافی ، از جمله هزینه های بهره و کمیسیون ها خواهد شد. در صورت عدم وجود سهام کافی حساب برای پشتیبانی از موقعیت سهام ، می توان به تعیین یک تماس کوتاه نیز زنگ زدگی حاشیه ای را ایجاد کرد.
موقعیت بالقوه ایجاد شده در انقضا
سه نتیجه ممکن در انقضا وجود دارد. قیمت سهام می تواند در قیمت اعتصاب بالاتر یا بالاتر از قیمت اعتصاب بالاتر باشد اما پایین تر از قیمت اعتصاب پایین یا پایین تر از قیمت اعتصاب پایین نیست. اگر قیمت سهام در قیمت اعتصاب بالاتر یا بالاتر از آن باشد ، هر دو در یک گاو نر قرار می گیرند که گسترش آن بی ارزش است و هیچ موقعیت سهام ایجاد نمی شود. اگر قیمت سهام زیر قیمت اعتصاب بالاتر باشد اما پایین تر از قیمت اعتصاب پایین نباشد ، در این صورت کوتاه قرار می گیرد و موقعیت طولانی سهام ایجاد می شود. اگر قیمت سهام زیر قیمت اعتصاب پایین تر باشد ، پس از آن کوتاه قرار می گیرد و از آن استفاده می شود. نتیجه این است که سهام با قیمت اعتصاب بالاتر خریداری می شود و با قیمت اعتصاب پایین فروخته می شود و نتیجه هیچ موقعیت سهام ندارد.
ملاحظات دیگر
استراتژی "گاو نر پخش شده" نامهای دیگری دارد. همچنین به عنوان "اعتبار پخش شده" و به عنوان "گسترش کوتاه" شناخته می شود. اصطلاح "گاو نر" به این واقعیت اشاره دارد که استراتژی با قیمت های صعودی یا افزایش سهام سود می برد. اصطلاح "اعتبار" به این واقعیت اشاره دارد که این استراتژی برای اعتبار خالص یا مبلغ خالص دریافت شده ایجاد می شود. سرانجام ، اصطلاح "کوتاه" به این واقعیت اشاره دارد که این استراتژی شامل فروش خالص گزینه ها است ، که این روش دیگری برای گفتن است که برای اعتبار خالص ایجاد شده است.
مقاله کپی رایت 2013 توسط Chicago Board Options Exchange ، Inc (CBOE). چاپ مجدد با اجازه CBOE. اظهارات و عقاید بیان شده در این مقاله نظرات نویسنده است. سرمایه گذاری های وفاداری نمی توانند صحت یا کامل بودن هرگونه بیانیه یا داده را تضمین کنند.
معاملات گزینه ها ریسک قابل توجهی را شامل می شود و برای همه سرمایه گذاران مناسب نیست. برخی از استراتژی های گزینه های پیچیده خطر بیشتری را به همراه دارند. قبل از گزینه های معاملاتی ، لطفاً ویژگی ها و خطرات گزینه های استاندارد را بخوانید. در صورت درخواست ، اسناد پشتیبانی برای هرگونه ادعاها ، در صورت درخواست ، مبدل می شود.
نمودارها ، تصاویر ، نمادهای سهام شرکت و نمونه های موجود در این ماژول فقط برای اهداف مصور است.
